ইউরোপীয় ঢেউতোলা প্যাকেজিং জায়ান্টদের উন্নয়ন অবস্থা থেকে শুরু করে ২০২৩ সালে কার্টন শিল্পের প্রবণতা দেখতে

ইউরোপীয় ঢেউতোলা প্যাকেজিং জায়ান্টদের উন্নয়ন অবস্থা থেকে শুরু করে ২০২৩ সালে কার্টন শিল্পের প্রবণতা দেখতে

এই বছর, পরিস্থিতির অবনতি সত্ত্বেও ইউরোপীয় কার্টন প্যাকেজিং জায়ান্টরা উচ্চ মুনাফা বজায় রেখেছে, কিন্তু তাদের জয়ের ধারা কতদিন টিকতে পারে? সামগ্রিকভাবে, ২০২২ সাল প্রধান কার্টন প্যাকেজিং জায়ান্টদের জন্য একটি কঠিন বছর হবে। জ্বালানি খরচ এবং শ্রম খরচ বৃদ্ধির সাথে সাথে, স্মোফি কাপ্পা গ্রুপ এবং ডেসমা গ্রুপ সহ শীর্ষ ইউরোপীয় কোম্পানিগুলিও কাগজের দাম মোকাবেলা করতে হিমশিম খাচ্ছে।

জেফ্রিজের বিশ্লেষকদের মতে, ২০২০ সাল থেকে, প্যাকেজিং কাগজ উৎপাদনের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ, পুনর্ব্যবহৃত কন্টেইনারবোর্ডের দাম ইউরোপে প্রায় দ্বিগুণ হয়েছে। বিকল্পভাবে, পুনর্ব্যবহৃত কার্টনের পরিবর্তে সরাসরি কাঠ থেকে তৈরি ভার্জিন কন্টেইনারবোর্ডের দামও একই রকম গতিপথ অনুসরণ করেছে। একই সময়ে, খরচ-সচেতন ভোক্তারা অনলাইনে তাদের খরচ কমিয়ে দিচ্ছেন, যার ফলে কার্টনের চাহিদা কমে যাচ্ছে।

নতুন মুকুট মহামারীর কারণে একসময় যে গৌরবময় দিনগুলি এসেছিল, যেমন পূর্ণ ক্ষমতায় অর্ডার চলমান, কার্টনের সরবরাহ কম থাকা এবং প্যাকেজিং জায়ান্টদের স্টকের দাম বৃদ্ধি... এই সব শেষ হয়ে গেছে। তবুও, এই কোম্পানিগুলি আগের চেয়ে ভালো করছে। স্মারফি কাপ্পা সম্প্রতি জানুয়ারী থেকে সেপ্টেম্বরের শেষ পর্যন্ত সুদ, কর, অবচয় এবং পরিশোধের আগে আয় ৪৩% বৃদ্ধির কথা জানিয়েছে, যেখানে পরিচালন আয় এক তৃতীয়াংশ বৃদ্ধি পেয়েছে। এর অর্থ হল এর ২০২২ সালের রাজস্ব এবং নগদ লাভ ইতিমধ্যেই প্রাক-মহামারী স্তরকে ছাড়িয়ে গেছে, যদিও ২০২২ সালের শেষের দিকে যাওয়ার পথের এক চতুর্থাংশ ছিল।

এদিকে, যুক্তরাজ্যের শীর্ষস্থানীয় ঢেউতোলা প্যাকেজিং জায়ান্ট ডেসমা, বছরের জন্য তাদের পূর্বাভাস ৩০ এপ্রিল ২০২৩ পর্যন্ত উন্নীত করেছে, এবং বলেছে যে প্রথমার্ধের জন্য সামঞ্জস্যপূর্ণ অপারেটিং মুনাফা কমপক্ষে ৪০০ মিলিয়ন পাউন্ড হওয়া উচিত, যা ২০১৯ সালের তুলনায় ৩৫১ মিলিয়ন পাউন্ড বেশি। আরেকটি প্যাকেজিং জায়ান্ট, মন্ডি, তাদের অন্তর্নিহিত মার্জিন ৩ শতাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধি করেছে, যা বছরের প্রথমার্ধে তাদের মুনাফা দ্বিগুণেরও বেশি, যদিও তাদের আরও জটিল রাশিয়ান ব্যবসায় এখনও অমীমাংসিত সমস্যা রয়েছে।

ডেসমার অক্টোবরের ট্রেডিং আপডেটে বিশদ বিবরণ খুব কম ছিল, তবে উল্লেখ করা হয়েছে "তুলনামূলক ঢেউতোলা বাক্সের জন্য সামান্য কম পরিমাণ"। একইভাবে, স্মার্ফ কাপ্পার শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি আরও বেশি বাক্স বিক্রির ফলাফল নয় - ২০২২ সালের প্রথম নয় মাসে এর ঢেউতোলা বাক্স বিক্রি স্থিতিশীল ছিল এবং তৃতীয় প্রান্তিকে এমনকি ৩% কমেছে। বিপরীতে, এই জায়ান্টরা পণ্যের দাম বাড়িয়ে উদ্যোগগুলির মুনাফা বৃদ্ধি করে।

তাছাড়া, ট্রেডিং ভলিউমের কোনও উন্নতি হয়নি বলে মনে হচ্ছে। এই মাসের আয়ের খবরে, স্মারফি কাপ্পার সিইও টনি স্মারফি বলেছেন: "চতুর্থ প্রান্তিকে লেনদেনের পরিমাণ তৃতীয় প্রান্তিকে আমরা যা দেখেছি তার সাথে অনেকটাই মিল। তা বাড়ছে। অবশ্যই, আমার মনে হয় যুক্তরাজ্য এবং জার্মানির মতো কিছু বাজার গত দুই বা তিন মাস ধরে স্থিতিশীল রয়েছে।"

এর ফলে প্রশ্ন জাগে: ২০২৩ সালে ঢেউতোলা বাক্স শিল্পের কী হবে? যদি ঢেউতোলা প্যাকেজিংয়ের বাজার এবং ভোক্তাদের চাহিদা সমান হতে শুরু করে, তাহলে ঢেউতোলা প্যাকেজিং নির্মাতারা কি আরও বেশি লাভ অর্জনের জন্য দাম বাড়াতে থাকবে? কঠিন ম্যাক্রো পটভূমি এবং অভ্যন্তরীণভাবে দুর্বল কার্টন শিপমেন্টের প্রতিবেদনের কারণে স্মার্ফকাপ্পার আপডেটে বিশ্লেষকরা সন্তুষ্ট। একই সময়ে, স্মার্ফি কাপ্পা জোর দিয়ে বলেন যে গ্রুপটির "গত বছরের তুলনায় অসাধারণভাবে শক্তিশালী তুলনা রয়েছে, এমন একটি স্তর যা আমরা সর্বদা অস্থিতিশীল বলে মনে করি"।

তবে, বিনিয়োগকারীরা খুবই সন্দেহপ্রবণ। স্মারফি কাপ্পার শেয়ারের দাম মহামারীর উচ্চতার তুলনায় ২৫% কম, আর ডেসমারের শেয়ারের দাম ৩১% কমেছে। কে ঠিক বলছেন? সাফল্য কেবল কার্টন এবং বোর্ড বিক্রির উপর নির্ভর করে না। জেফরিসের বিশ্লেষকরা ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে দুর্বল ম্যাক্রো চাহিদার কারণে পুনর্ব্যবহৃত কন্টেইনারবোর্ডের দাম কমবে, তবে তারা আরও জোর দিয়ে বলেছেন যে বর্জ্য কাগজ এবং শক্তির খরচও কমছে, কারণ এর অর্থ হল প্যাকেজিং উৎপাদনের খরচও কমছে।

"আমাদের দৃষ্টিতে প্রায়শই যা উপেক্ষা করা হয় তা হলো, কম খরচ আয়ের ক্ষেত্রে বিরাট বৃদ্ধি ঘটাতে পারে এবং শেষ পর্যন্ত, ঢেউতোলা বাক্স প্রস্তুতকারকদের জন্য, খরচ সাশ্রয়ের সুবিধা সম্ভাব্য কম বাক্সের দামের ক্ষতির কারণ হবে। আগেও দেখা গেছে যে এটি আরও কমার পথে (৩-৬ মাসের ব্যবধান)। সামগ্রিকভাবে, কম দামের কারণে রাজস্বের প্রতিকূলতা আংশিকভাবে রাজস্বের কারণে খরচের প্রতিকূলতা দ্বারা পূরণ করা হয়।" জেফ্রিস সে-এর বিশ্লেষক।

একই সাথে, প্রয়োজনীয়তার প্রশ্নটি সম্পূর্ণরূপে সোজা নয়। যদিও ই-কমার্স এবং মন্দা ঢেউতোলা প্যাকেজিং কোম্পানিগুলির কর্মক্ষমতার জন্য কিছু হুমকি তৈরি করেছে, এই গোষ্ঠীগুলির বিক্রয়ের সবচেয়ে বড় অংশ প্রায়শই অন্যান্য ব্যবসায়ে। ডেসমাতে, প্রায় 80% রাজস্ব আসে দ্রুত চলমান ভোগ্যপণ্য (FMCG) থেকে, যা মূলত সুপারমার্কেটে বিক্রি হয় এবং স্মারফি কাপ্পার কার্টন প্যাকেজিংয়ের প্রায় 70% FMCG গ্রাহকদের কাছে সরবরাহ করা হয়। শেষ বাজারের বিকাশের সাথে সাথে এটি স্থিতিস্থাপক প্রমাণিত হওয়া উচিত এবং ডেসমা প্লাস্টিক প্রতিস্থাপনের মতো ক্ষেত্রগুলিতে ভাল প্রবৃদ্ধি লক্ষ্য করেছে।

তাই চাহিদা ওঠানামা করলেও, এটি একটি নির্দিষ্ট স্তরের নিচে নেমে আসার সম্ভাবনা কম - বিশেষ করে কোভিড-১৯ মহামারীর কারণে শিল্প গ্রাহকদের ব্যাপক ক্ষতির কারণে। ম্যাকফারলেন (MACF) এর সাম্প্রতিক ফলাফল দ্বারা এটি সমর্থন করা হয়েছে, যেখানে ২০২২ সালের প্রথম ছয় মাসে বিমান, প্রকৌশল এবং আতিথেয়তা গ্রাহকদের পুনরুদ্ধারের ফলে রাজস্ব ১৪% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা অনলাইন কেনাকাটার মন্দা পূরণের চেয়েও বেশি।

ঢেউতোলা প্যাকাররাও তাদের ব্যালেন্স শিট উন্নত করার জন্য মহামারী ব্যবহার করছে। স্মারফি কাপ্পার সিইও টনি স্মারফি জোর দিয়ে বলেছেন যে তার কোম্পানির মূলধন কাঠামো আমাদের ইতিহাসে "আমরা যা দেখেছি তার মধ্যে সেরা অবস্থানে", যেখানে ঋণ/আয় পরিশোধের আগে গুণিতক ১.৪ গুণেরও কম। ডেসমারের প্রধান নির্বাহী মাইলস রবার্টস সেপ্টেম্বরে একই কথা বলেন, তিনি বলেন যে তার গ্রুপের ঋণ/আয় পরিশোধের আগে অনুপাত ১.৬ গুণে নেমে এসেছে, "অনেক বছরের মধ্যে আমরা যে সর্বনিম্ন অনুপাত দেখেছি তার মধ্যে একটি"।

এই সব কিছুর অর্থ এই যে, কিছু বিশ্লেষক মনে করেন যে বাজার অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে, বিশেষ করে FTSE 100 প্যাকারের ক্ষেত্রে, মূল্য নির্ধারণের পূর্বে আয়ের জন্য সর্বসম্মত অনুমানের চেয়ে 20% কম। তাদের মূল্যায়ন অবশ্যই আকর্ষণীয়, ডেসমার ফরোয়ার্ড P/E অনুপাত মাত্র 8.7 এর বিপরীতে পাঁচ বছরের গড় 11.1 এবং শ্মার্ফ কাপ্পার ফরোয়ার্ড P/E অনুপাত 10.4 এর বিপরীতে পাঁচ বছরের গড় 12.3 এ ট্রেড করছে। কোম্পানির বিনিয়োগকারীদের বোঝানোর ক্ষমতার উপর অনেক কিছু নির্ভর করবে যে তারা 2023 সালেও অবাক করে দিতে পারবে।